Thailand: Perubahan BOT ke langkah yang lebih luas – UOB

Laporan UOB oleh Enrico Tanuwidjaja dan Sathit Talaengsatya membahas pergeseran Bank of Thailand (BOT) dari penggunaan suku bunga semata menjadi kerangka kebijakan yang lebih luas. BOT bertujuan untuk mengatasi masalah ekonomi struktural seperti produktivitas yang rendah dan ketidaksetaraan yang tinggi sambil mempertahankan kebijakan suku bunga yang akomodatif. Laporan tersebut memperkirakan pemangkasan terakhir sebesar 25 bp pada Februari 2026, yang akan membawa suku bunga kebijakan menjadi 1,00%, yang diperkirakan akan dipertahankan hingga 2026-27.

Penyesuaian kebijakan strategis BOT

"Valas menjadi domain yang lebih operasional, bukan hanya domain komunikasi. BOT telah mengangkat kekhawatiran tentang apresiasi baht dan aliran non-fundamental, termasuk aliran yang terkait dengan emas yang kadang-kadang dapat menjadi besar relatif terhadap omset harian valas (misalnya, mencapai 20% pada beberapa periode). BOT juga secara eksplisit menyoroti kekuatan baht (misalnya, sekitar 8% apresiasi terhadap USD sejak awal 2025) dan kesediaannya untuk campur tangan jika pergerakan terlalu cepat, bersamaan dengan langkah-langkah yang lebih ketat pada aktivitas valas terkait emas."

"Dalam baseline kami, kami memperkirakan MPC akan mempertahankan kebijakan akomodatif dan memberikan satu pemangkasan terakhir sebesar 25 bp pada pertemuan 25 Februari 2026—setelah rilis GDP kuartal 4/seluruh tahun 2025 (kami memprediksi pertumbuhan 2025 sebesar 2,0%). Ini akan membawa suku bunga kebijakan menjadi 1,00%, yang kami pikir kemungkinan akan dipertahankan hingga 2026–27."

"Namun, BOT kemungkinan akan mempertahankan kebijakan suku bunga akomodatif lebih lama tetapi akan enggan untuk mengukuhkan rezim suku bunga yang secara permanen rendah mengingat penekanan berulang pada stabilitas keuangan dan menjaga ruang kebijakan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)